1。毛利润余量：产品竞争力的试金石

公式：

毛利润利润率=（营业收入- 运营成本）/营业收入100

核心角色：

分析的要点：

1。行业特征：不同的行业具有显着差异（例如，技术行业通常高于制造业），并且有必要根据行业层面进行判断。

2。竞争力判断：

高毛利润率（例如>45）：强大的产品差异和高价的议价能力；

低毛利润率（例如收入增长率，净利润率增加，反映了盈利能力的提高；否则，有必要注意控制支出的损失。

2。跨周期与行业之间的比较：

需要连续5年观察到这种趋势，以避免误导短期波动。

与同一行业相比，如果毛利率相似，净利润率较高的人具有更好的管理能力。

3。阈值参考：

优秀公司：净利润率>30且稳定；

当心：如果净利润率少于8，则可能存在成本或业务模型问题。

3。股本回报率（ROE）：股东退货的“核心指标”

公式：

结束ROE=净利润/期末净资产（反映年底）；

加权ROE=净利润/平均净资产（反映了年平均水平）。

杜邦分析方法拆卸：

ROE=净利润利润率总资产周转率股票乘数

净利润率：衡量产品盈利能力；

总资产更新率：衡量资产使用效率；

股权乘数：衡量杠杆水平（债务运营能力）。

核心角色：

它全面反映了利润，资产运营和责任运营的总体能力，它是价值投资的核心参考指标（例如巴菲特专注于此）。

分析的要点：

1。长期观点：需要连续5 – 10年观察到它，而短期波动的参考值受到限制。

2。阈值参考：

好：ROE>15；优秀：>20；弱：<10。

3.风险警告：高ROE可能是由于高杠杆作用（股本乘数太大），并且需要与ROA结合进行验证。如果ROA低并且ROE很高，则需要警惕债务风险。

4。资产总回报率（ROA）：资产效率的“晴雨表”

公式：

ROA=净利润/总资产100

核心角色：

它衡量了企业使用所有资产创造利润，消除责任杠杆影响的能力，并用于验证ROE的“黄金内容”。

分析的要点：

1。基准比较：

通常，银行贷款利率应5或1岁，否则资产利用率可能不足或责任费用过多。

2。杠杆效应：

如果ROA（利息和税前）是>债务利率，则负债可以增加股东回报；否则，需要减少负债。

3。与Roe的链接：

ROE/ROA=权益乘数（杠杆比率），例如ROE=20，ROA=10，杠杆比率为2，表明中等债务会放大回报。

5。净利润现金流量比：“金测试石”的利润真实性

• 公式：

净利润现金流量比=净利润/经营活动的现金净现金流100

•核心角色：

验证净利润的“现金含量”，以避免由应计造成的利润“致命的重量”。

•分析的关键点：

1。健康标准：

运营活动的净现金流量净利润或近距离，表明利润是真实且可靠的。

2。风险信号：

如果现金流很长一段时间以来低于净利润，我们需要警惕诸如应收账款过多，库存积压或积极收入确认的问题。

6。综合分析逻辑和实用建议

1。分析路径：

从毛利润到净利润：第一法官产品竞争力（总利润率），然后评估管理效率（净利润率）；

从资产到资产：用ROE衡量股东回报，用ROA验证资产效率，并确定责任风险与杠杆比率（ROE/ROA）结合使用；

从利润到现金流：证明利润现金流量比的真实性。

2。实用点：

结合行业特征（例如光资产/重型资产行业差异），企业生命周期（增长与成熟类型）和战略定位分析；