毛利率逐年跌

自2023年以来，猪八戒App已对苹果版本进行了20次升级。最近一次发生在12月，向个人店铺开放“芝麻信用免支付”功能。版本升级并没有让猪八戒App一鸣惊人。这款应用长期徘徊在苹果免费商务排行榜前100 名左右。一些普通用户对成立十几年的猪八戒网了解不多，只关注它的名字。这可能是因为猪八戒网主要针对的是企业用户，这也在一定程度上反映了猪八戒网的规模。

猪八戒网以威客模式起家，即通过提供服务和信息来获取金钱回报。现将自己定义为定制化企业服务电商平台。业务主要包括企业服务平台业务、智慧企业服务业务、产业服务业务。

2020年至2022年，猪八戒网营收分别为7.57亿元、7.68亿元、5.41亿元。 2023年上半年，其营收为2.52亿元。 2020年至2023年上半年，智慧企业服务业务是贡献收入最大的板块，占比超过40%。具体业务包括智慧工商财税服务、智慧知识产权服务和智慧科技咨询服务。

从毛利率来看，智慧企业服务业务贡献了较多的毛利润，但毛利率不如企业服务平台业务。 2023年上半年，猪八戒企业服务平台业务毛利率为93.6%，智慧企业服务业务毛利率为53.1%。 2020年至2022年上半年，公司整体毛利率从63.7%下降至58.9%。到2023年上半年，该数据下降至56.1%。

对比各业务板块，工业服务业务的毛利率下降最为明显，从2022年上半年的41.9%下降到2023年上半年的25%。对此，猪八戒网的解释是：“主要是由于服务采购费用增加，已完工的低利润率工业解决方案服务项目数量增加，进而导致工业解决方案服务毛利率下降。”

客单价高但不盈利

回顾公司16年的历程，猪八戒网为其总结了三个阶段。第一阶段是2006年至2014年，企业服务平台业务阶段；第二阶段为2015年至2017年，业务拓展至智慧企业服务。阶段；第三阶段，2018年至2021年，全国布局期，形成企业服务平台业务、自营智慧企业服务业务、产业服务业务和政府区域企业服务生态圈推广合作业务的营收结构。

猪八戒网认为，“由于后三类收入的补充，企业服务平台业务在第三阶段并不急于商业化，更专注于发展平台生态。这就使得平台的GMV、复购率、平均客单价。快速增长阶段。”

2020年，猪八戒网GMV为54.82亿元，2023年上半年，该数据增长至76.38亿元。客均价格从2020年的21,100元增至2023年上半年的75,900元。

亮眼的数据并没有让猪八戒网盈利。 2020年至2022年，猪八戒网络调整后净亏损分别为483.7万元、2038.6万元、1.32亿元。 2023年上半年，该数据从2022年上半年的5286.9万元扩大至7087.4万元。

对于亏损的原因，猪八戒网给出了三个原因：平台商业模式和ToB（针对企业客户）模式的自然发展规律；不同业务发展阶段的战略投资需求；非经常性损益的影响等

通信星球专家田纪云坦言，企业盈利比亏损好，亏损比破产好。他还告诉北京商报记者，“过去十年，互联网的商业模式都是自由垄断赚钱，但这个逻辑在2020年被打破了。企业重要的是要打造自己的血液，学习赚钱。”

“还在取经”

按包含定制企业服务电商业务的GMV计算，猪八戒网2022年将在整个市场排名第二，市场份额约为2.4%。市场排名第一的公司是一家2011年注册的车货撮合平台公司，该公司2022年的市场份额为53.9%。

作为一家老牌互联网公司，外界对猪八戒网的态度不一。有人体会到一家民营企业坚持十几年的不易，也有人认为猪八戒网对未来缺乏想象力。

“猪八戒要不断探索新的商业模式和增长点，公司的短板在于创新能力。”谈到想象力，IPG中国首席经济学家白文曦对北京商报记者表示。

有报道援引一位深入了解猪八戒网的投资机构合伙人的观点称，“传统的互联网模式是基于流量战术，成本往往很高，而现在流量模式本身也遇到瓶颈。猪八戒GVM虽然大，但功能并不强大。如果不及时改变，从长远来看会出现很大的问题。”

在招股说明书的风险因素部分，猪八戒网还提到了流量问题，“我们依靠搜索引擎和社交媒体平台来吸引客户和用户。如果我们无法通过互联网搜索引擎为我们的网站和应用程序创造流量和社交媒体平台，这可能会损害我们吸引新客户和用户的能力。”

多次IPO的成功是外界对猪八戒网的又一印象。 2011年，猪八戒网探索海外上市的可能性。 2015年就有A股上市计划，2019年向证监会重庆监管局提交上市辅导备案。向香港提交招股说明书已经是猪八戒网第三次尝试上市。