特别是，金融大亨喜欢这种财务创新致死。他们确实在向他们增加翅膀，并且可以利用自己的独特技能来更轻松地使财富更加轻松。只要他们找到机会，即使是一个有尊严的国家也敢于抢劫和惹麻烦。借助财务衍生工具，它们可以迅速进出。他们可以在短短几天，几周或几个月内发大巨款，他们一无所获。他们根本不必担心法律风险。

因此，金融有时会为顶级邪恶创造保护伞。

由于Futures是一种金融衍生工具，非常出色，金融人士基于它创造了选择，并且与期货一起，它已成为当今令人眼花fithination乱的金融衍生工具的两个主要创始人。

今天，Kunpenglun将谈论选择。

1。关于选项的三个短篇小说

为了印象深刻，Kunpenglun将首先告诉您三个故事，所有这些都与期权有关，许多专家甚至认为它们应该被视为期权开发历史的一部分。

1。《圣经》中的选项故事

我们再次返回到《圣经》卷1 《创世纪》中最早的商业期权来源。

Kun Penglun首先在这里谈论角色：

雅各布：后来，他将自己的名字更改为以色列（上帝与上帝作战后，上帝给了他的名字，他的腿很la脚）。他是犹太人的父亲，他的儿子是以色列的十二个部落。

雅各布通过他的两个妻子和两个conc悔生下了十二个儿子。其中一个是约瑟夫，他是埃及的总理。他是约瑟夫（Joseph），他为《爱他，让他去做期货！恨他，让他去做期货！》提到的埃及法老王提供了期货想法。他是雅各布和雷切尔出生的第一个儿子。

以撒：雅各的父亲是亚伯拉罕的儿子，也是亚伯拉罕继承的继承者。

丽贝卡：艾萨克的妻子结婚后无法生孩子，艾萨克为他祈祷，向主神祈祷。上帝随后答应了他的祈祷。

丽贝卡（Rebekah）出生时，他是双子座，他的长子以扫和第二个儿子雅各布（Jacob）。

雅各布出生时，他抓住了他兄弟以扫的脚跟，他被命名为雅各。

以扫：雅各的兄弟。

拉班：雅各布母亲丽贝卡（Rebekah）的哥哥，有两个女儿，一个叫莉亚（Leah），另一个叫雷切尔（Rachel）。

顺便说一句，雅各布非常策划，并两次击败了他的兄弟以扫。首先，一碗红豆汤欺骗了他的兄弟成为长子（当时社会上的长子具有优先的继承权）。然后，他以艾萨克（Isaac）喜欢的食物获得了父亲的最大祝福。

后来，为了避免以扫的愤怒，他逃到了哈兰的拉班叔叔的家中。

当雅各布第一次到达哈兰时，他遇到了拉班的第二个女儿雷切尔。他一见钟情地爱上了他，所以他要求叔叔嫁给雷切尔。拉班同意，但条件是雅各布首先为他工作了七年。

七年后，雅各布可以执行“与瑞秋（Rachel）终生持续的选择”。

然而，拉班违背了他的诺言，并在合同到期后将他的长女利亚移交给了雅各。

雅各布抗议，最终两人终于达成了一项协议，即雅各将在拉班和雷切尔成为妻子之前再为拉班工作了七年。

为了真正的爱，雅各布不得不忍受屈辱和工作七年，徒劳无功，最后他能够行使自己的力量并重新聚在一起。

2。哲学家通过选择赚钱

在亚里士多德的《政治学》卷中，选项以大胆的方式编写，亚里士多德告诉我们哲学家泰勒斯（Thales）演奏选项的故事。

希腊泰勒斯人被公认为是西方哲学史上的第一位哲学家。他最初是一名商人，但他没有赚钱，并且总是研究毫无用处的东西。

有一天，泰勒斯（Thales）走在旷野，走路时抬头看着星星，不关注他脚下的坑，而是掉进了一半。有人救了他后，他对那个男人说：“明天会下雨。”

希腊人嘲笑那个哲学家是毫无用处的人，他们是只知道天堂的人，而不是脚下发生的事情。

两千年后，德国哲学家黑格尔说：“只有那些总是躺在坑里而永远不会抬头的人不会落入坑里。”

Thales是第一个标记希腊智慧的人。

后来，英国的奥斯卡·王尔德（Oscar Wilde）曾经说过：“我们所有人都住在排水沟中，但仍然有人抬头看着星星。”

泰勒斯因贫穷而被嘲笑，人们以此为理由相信哲学是没有实际用途的。

但是，擅长占星术的泰勒斯（Thales）笑了最后。

一个冬天，泰勒斯（Thales）预测，橄榄的下一个秋天的收成将是一个世纪以前观察占星术的良好收获。因此，他拿出了唯一的小钱，秘密拜访了所有当地橄榄油新闻的所有者。他向每个人付了一个小押金来购买期权。该选择的内容是，在秋天，他可以优先考虑按正常租金租用他们的新闻。

亚里士多德随后写道：“收获巨大，对新闻界的需求突然增加了。这次，泰勒斯有机会以很多代价向租户询问租房，他最终发了大财。”

泰勒斯（Thales）用它告诉世界，哲学家很容易致富。

3。造成郁金香疯狂的罪魁祸首之一

Kunpenglun曾经在《投机心理是罪魁 人类历史上的四部荒诞泡沫大片》详细介绍了著名的泡沫——“荷兰郁金香疯狂”。正是财务历史上令人震惊的一幕为选择提供了第一个展示自己荣耀的机会。

当时，最初使用的选项用于对冲。通过购买郁金香灯泡的电话选项，从事买卖合同的贸易商可以确保他们可以以一定的价格购买一定数量的郁金香。

同样，郁金香种植者也可以通过购买看台的选择获得以一定价格出售郁金香的权利。

小知识

什么是对冲？

通常被称为“ Haiqin”，也称为对冲贸易，在现货市场和期货市场，同时同时使用相同类型的商品的交易活动，也就是说，在购买或出售实际商品时，在期货市场上出售或购买相同数量的期货。一段时间后，当价格变化会导致利润和损失在现货交易中，期货交易的损失和损失可以被抵消或补偿。这将在当下和期间之间建立对冲机制，靠近和前进，以最大程度地降低价格风险。但是，后来，期权更成为投机者“ Borley”的工具，他们发现呼叫选项是一种有效的投资工具，可以为每个荷兰公会带来最大的利润。

只要郁金香的价格继续上涨，呼叫持有人可以获得的利润将比购买郁金香本身的回报要大得多。

同样，当郁金香的价格飙升时，PUT期权持有人（即卖方）也有蓬勃发展的业务，因为当时市场上，没有人会行使其权利，因此他们可以稳步获得溢价。

但是到1636年郁金香鳞茎倒塌时，疯狂的投机者一夜之就变得一无所有。

最难打击的是看望持有人，他们无法履行购买郁金香的承诺。

正是因为在这个经典的投资泡沫中，公牛并将期权扮演的角色或多或少是因为这一角色，因此选择的期权变得臭名昭著，甚至在今天。

2.选择，例如期货，历史悠久且历史悠久。

由于期权与猜测之间的不可雅连接，1733年，《英格兰巴纳德法案》宣布期权是非法的。

从那以后，英国政府一再确认选择权的非法地位，这种情况一直持续到1860年。

其中，工党成员对选择的反对声音最强烈，因为他们坚持认为赌徒的天堂是基于他们最初的选择印象的天堂。

但是，完全禁止某些事情，例如赌博和可以使人们因投机而富裕的事情确实很难。

因此，尽管政府和法律抑制很大，但伦敦证券交易所的期权交易仍然繁荣，因此伦敦当时成为世界上最重要的期权市场。

就像英国的复制品一样，选择在美国有悲剧性的命运。它在美国的历史可以追溯到1790年。在内战之前，美国的期货和期权交易非常繁荣。但是，美好时光并没有持续很长时间。随着“进步运动”席卷全国，所有投资活动都陷入了孤立的状况。

在19世纪和20世纪初，商品选择逐渐被认为是赌博合同，非法和禁令接一个地出现。作为有关投机限制的一般法规的一部分，股票期权几乎被废除了几次，但幸运的是，它们能够节省风险。

在1920年代的牛市上，美国人对选择的热情是前所未有的，但是在此期间，最有臭名昭著的选择滥用也发生了，并且在一系列操纵股票的工具中，选择权具有非凡的地位。当时，期权交易主要集中在为期两天和为期三天的通话选项上，甚至只出现了一天的通话选项。由于其价格与一天吸烟的成本大致相同，因此也称为“七雪茄电话选项”。

在世纪股市崩溃之后，美国政府从其错误中得知，并开始以全面的方式审查此事以弥补损失。

在1932年至1933年之间，美国议会的一项调查发现，1920年代的大量财务投机与期权的使用有关。因此，在1934年，有人提出了一项完全禁止股票期权交易的建议。

但是，1934年的《证券法》没有杀死期权，只禁止了特定期权的保费交易，还授权证券和交易委员会加强对期权的监督。

实际上，为了防止直接政府干预，期权行业本身逐渐形成了一个高度有条理且严格的自律交易机构。

1973年4月26日，芝加哥期货交易所成员建立了芝加哥董事会期权交易所（CBOE）。

该交易所逐步将期权合同条款标准化，包括合同量，到期日期，最终定价等，从那时起，期权交易经历了革命性的变化。

芝加哥期权交换的建立标志着进入标准化和标准化的新阶段，并且变得越来越繁荣和流行。

起初，芝加哥期权交易所主要用于交易股票期权，仅启动了16个基本股票的呼叫期权合约，并且直到1977年6月3日才推出PUT期权。

交流如此谨慎的目的主要是为了避免销售权利造成的短期职位的负面影响。

自1975年以来，美国证券交易所（AMEX）和费城证券交易所（PHLX）开始交易期权。

太平洋证券交易所（PSE）自1976年以来开始交易期权。

在1980年代初，期权交易量变得越来越大，每日期权合约中指定的目标股票总数超过了纽约证券交易所的每日交易量。

在1980年代，美国期权合同已扩展到外汇期，股票指数期权，期货期权和其他领域。

费城期权交易所主要从事外汇期交易；

芝加哥期权交换交易贸易标准- 庞贝100索引期权和标准奖500股票指数选项；

美国证券交易所交易的主要市场股票指数期权；

NYSE指数期权在纽约证券交易所交易。

同时，大多数提供期货合同交易的交易所也提供期货期权交易服务。

芝加哥期货交易所提供谷物期货期权交易；

芝加哥商业交易所提供牲畜期货期权交易服务。

由于芝加哥期权交易所是世界上第一个主要关注期权产品的交易所，因此不太努力开发期权产品。

它于1985年推出了股票期权，1989年的利率期权产品，1990年的长期期权，1992年的股票指数期权和2003年的VIX指数期货。

外汇期似乎相对较晚。主要的货币期权交易所是费城证券交易所，该证券交易所提供货币的货币合同，例如澳元，英镑，加拿大美元，欧元，日元和瑞士法郎。

随着期权交易进入有组织的期限，消除了以前在期权交易中存在的许多隐藏危险。

特别是，作为此目的的期权清算公司作为国家统一清算中心成立，其职能是发行并保证在美国交易所购买和出售的所有选项合同。

过去，交易者必须依靠另一方的信用来履行合同中规定的义务，但是现在，通过清除公司，可以从根本上清除此类信用风险。

此外，交易所还大大降低了期权交易的成本，并且不断的市场的存在将使投资者能够以竞争性定价开始和结束期权交易。

这些发展铺平了期权市场的前进，这是一个快速扩张的阶段，并且期权交流现在在世界各地传播。

3。选项到底是什么？

1。基本概念

选项是英语的选项，可以从字面上翻译为选项。

在期权的买家向卖方支付一定数量的保费之后，他可以在一定时间内以一定的价格（行使价格）以一定的价格（行使价格）来获得这项权利，也就是说，他有权以一定的价格出售或购买一定数量的主题（物理商品，证券或期货合约）。

当选择权行使其权利时，卖方必须按照期权合同中规定的内容履行其义务。

相反，买方还可以免除其权利的行使，此时，买家只会损失保费，而卖方则获得保费。

简而言之，一个期权的买方有权执行该期权，没有义务执行该期权，而期权的卖方只履行执行期权的义务。

因此，我们可以简单地理解期权交易是选择权的交易。

选项定义的以下四个关键点：

（1）选项是权利：期权合同至少涉及两个方：买方和卖方，持有人享有权力，但不承担相应的义务。

（2）期权主题：期权的主题是指选择购买或出售的资产，包括股票，政府债券，货币，股票指数，商品期货等。期权被这些主题“得出”，因此被称为金融衍生品。

应当指出的是，期权销售商不一定拥有基础资产，可以“短售”期权。

当然，购买者可能真的不想购买资产主题。因此，当期权到期时，双方并不一定以实物为主题，而只需要根据价格差异来弥补价格。

感觉好像您在赚钱吗？呢正是这种特征是选择可以吸引世界争夺比赛的世界。

（3）到期日期：双方同意期权的日期称为“到期日”。如果该选项仅在到期日期内执行，则称为欧洲选项。如果可以在到期日或到期日之前的任何时候执行该选项，则称为美国选项。

（4）执行期权：根据期权合同购买或出售基础资产的行为称为“执行”。期权持有人购买或出售基础资产的固定价格按照期权合同中的同意称为“执行价格”。

2。举两个例子以更好地理解

（1）股票期权的示例

让我们以股票期权为例，首先，顾名思义，它赋予期权买家在指定日期或在此之前或在此之前或出售普通股（或普通股产品组合）的权利（而不是义务）。

例如：公司A股票的电话期权的到期日是7月的第三个星期五，要求购买者支付每股10元人民币的溢价。

通过这种方式，正是由于每股每股10元的溢价，该期权的买方有权在7月第三个星期五之前的任何时候以每股100元的价格购买公司A股票。

期权（右持有人）的卖方收取保费，因此他必须承担潜在义务，即以合同价格出售股票的义务。

选项的情况恰恰相反。公司A股票的排名期权赋予合同持有人以固定价格出售公司A股票的权利，而合同卖方（权利持有人）必须承担购买股票的潜在义务。

（2）期货选项示例，彻底了解看涨并提出选项

通话选项（也称为：买方选项，订阅选项）：

1月1日，基础物品是小麦期货，其期权打击价格为522美元/吨。

A购买看涨权利，支付5美元； B出售此权利并赚取5美元。

2月1日，小麦期货价格上涨至552美元/吨，电话期权价格上涨至30美元。

A可以采用两种策略：

锻炼权：A有权以522美元/吨的价格从B购买小麦期货。

在做出行使选项的要求之后，B必须满足它。即使B手中没有小麦，他也只能以552美元/吨的市场价格在期货市场上购买，然后以522美元/吨的测试价格出售，而A可以在552吨的市场价格中以552美元/吨的价格出售它，从（522-552+5）。

销售权利：A可以以30美元的价格出售呼叫选项，而A可以利润25美元/吨（30-5）。

如果小麦价格下跌，也就是说，小麦期货的市场价格低于最终价格522美元/吨的价格，A将放弃这一权利，仅损失5美元的保费，而B将获得5美元的净利润。

放置选项（还有霍克选项，简短选项或PUT选项）：

和以前一样，1月1日，付费5美元用于购买B.

2月1日，小麦的价格下跌至500美元/吨，而PUT期权价格上涨至55美元/吨。

同样，A可以采用两种策略：

锻炼权：A可以以500美元/吨的价格从市场上购买铜，并以522美元/吨的价格将其出售给B。 B必须接受。 A从中获利17吨/吨（522-500-5），B损失了17美元/吨（500-522+5）。

正确出售：A可以出售55美元的POT选项。利润为50美元/吨（55-5）。

如果小麦期货价格上涨，A将放弃这一权利，损失5美元的保费，而B将获得5美元的净利润。

3。其他哪些选择

通话选项和PUT选项由选项的权利划分。

选项也有分歧：欧洲和美国的选择。

除运动时间：欧洲选择，美国选择和百慕大选择。

除交付时间：欧洲和美国的选择。

根据合同的主题：股票期权，股票指数期权，利率期权，商品期权和外汇期权。

4。期权和期货有什么区别？

让我先举个例子。

1。期货

假设您是面包链的大老板，并且每年都会消耗大量面粉。您担心明年秋天的小麦会上涨，因此，今年2月，我同意一个农民，以明年10月的目前价格购买50吨小麦。

请注意，这不是期货，而是远期合同。互联网上的许多文章在这一领域不够严格地描述它。

但是，您是一个对小麦质量高的追求和高要求的老板。您不想要旧的，不想要不良的味道，也不想要发霉和蠕虫。同样，其他出售小麦的农民也有自己的标准，任何年级的小麦的价格是多少。

目前，期货交易所发挥了作用。它为小麦制定了一系列标准，而买卖的人都必须符合此标准。这是标准化。

同时，期货交易所也为买卖双方提供了一个贸易场所，就像一个市场一样。它不仅允许您比较商店，还可以比较市场的监督和管理，并标准化！放心！

此外，该交易所还要求买卖双方支付比例的比例，以降低彼此的风险。

当合同到期时，即次年10月，您可以使用合同在仓库中交换小麦。无论涨幅如何，价格都是今年2月的小麦价格。

这称为交货。

实际上，即使您将来不从事面包业务，您仍然可以交易小麦期货。根据多年在买卖小麦的经验，您可以在期货市场上购买高价和低价，以轻松推测，去天堂或下地狱。

这称为可交易。

由于交易和交货都必须在期货交易所发生，这是与远期合同的最大区别，因此被称为期货交易。

2。选项

一旦您了解期货，期货将相对容易理解，因为期货是期权的基础。期权是通过支付存款获得的一种权利。一旦使用权利，就可以行使自己的权利。

至于上面的例子，小麦期货的第一个保证金为5,000元。如果您负担不起这么多钱，该怎么办？

目前，您可以通过购买呼叫选项来节省曲线。

假设您觉得今年2月的小麦价格相当不错，然后购买与合适价格相对应的呼叫选项，正确的价格为10元，您只需要给农民提供100元的溢价即可。同时，农民必须作为绩效保证向交易所支付押金。

现在，您锁定了相同数量的小麦，但是您的花费少得多，只有2的期货利润率。

到明年10月，如果小麦价格上涨，您可以选择行使权利并购买小麦。如果小麦的价格下降，您也可以放弃练习，一方面损失只有100元。

而且由于农民收集了您的保费，他没有权利，因此他只能听您的话。

这是选项，更具体的是，这是期货选项。

5。为什么选项如此可爱？

大多数人将选项视为赌博工具，可以投入少量资金，并利用股票价格波动的期望来推测。

例如：

假设该公司A现在每股100元，您认为短期内将增加到150元。购买公司的100股股票将花费10,000元。如果您对股票价格上涨有正确的期望，那么您将来可以以15,000元的市场价格出售它。如果不考虑其他相关费用，您可以从5,000美元的利润中获利，利润为初始投资的50。

现在，让我们更改假设。如果您为公司A股票购买了100股股份的公司A股票，并以每股10元的溢价为100元的打击价格，则只需投资1,000元即可。假设股票价格确实上涨至150元，您可以立即执行该期权，购买10,000元公司的100股A股股票，然后在市场上出售它，您可以获得15,000元人民币。

目前，您的利润为5,000元的股票赞赏，然后减去1,000元人民币购买期权的付费，该期权等于4,000元。从百分比的角度来看，您的收益率已成为400，而不是仅通过买卖股票获得的50。

这样，对于那些完全正确预测股票价格趋势的人，期权大大提高了产量。

但是，股票期权也可以以另一种方式使用，这不仅会带来风险，而且可以扩大个人和机构的投资渠道。

让我们以另一个示例来说明。

假设有一个名叫Lao Li的股票投资者，还有一位名为Xiao Wang的股票投资者。

王王认为老挝纯粹是担心的，并建议与老挝王赌。

他们计划使用股票期权进行赌博。

老李出售了王王的电话，以降低他的风险。通过购买该期权，王王获得了以双方在指定日期确定的价格购买老挝股票的权利。作为价格，王王向老挝付费。

通过出售期权，老挝将利润机会转移到小王，但前提是他的股票价格将在特定时间内上涨，并超过合同价格，即执行价格。

另一方面，如果股票不上涨，老挝将获得溢价，这将增加额外的收入，并弥补因股票下降而在一定程度上下降的损失。

这样，在不给老挝带来任何新的风险的情况下，这些选择权将部分风险和所有潜在利润转移到小王。

当然，王考虑了一种使用选项的方法，这已经表明他不是赌徒，而是一个精明的投资者，因为购买选项可以用作有效的多元化策略，而不是简单地购买股票。

6。中国的选择

2015年2月9日，中国推出了首个选项产品，即上海证券交易所的上海证券交易所的上海证券交易所唯一的期权产品。

2018年，50ETF期权总共有3.35亿元人民币，总计8.35万亿元，共有1797.66亿元人民币的股票交易；平均每日交易为1.3013亿，平均每日持有为181.77亿，平均每日交易价值为343.82亿元人民币，平均每日溢价交易为7.4亿元人民币，分别增加了72.58，8.42，72.83和102.83和102.10。

截至2018年底，上海证券交易所50 ETF期权账户的总数为307,800，今年增加了49,600个新帐户，比2017年底增长了19.19；个人投资者的交易量占39.19，机构投资者的交易量占60.81。

据说，上海证券交易所和深圳证券交易所正在积极准备新品种，例如上海和深圳300 ETF期权和深圳100 ETF选择。由于预计今年将推出更多新的期权品种，一些行业内部人士预测，2019年的期权业务也将成为证券公司的新开发机会。

7。您适合玩选择吗？

许多老人可能会觉得期权投资很小，回报是无限的，因此他们失去了溢价，因此他们开始移动并尝试。

但是，Kunpenglun想要向所有人倒冷水，因为90的人不适合玩选择。

首先，选项的决策参数是更多的维度。需要选择四个基本操作，目标，到期日期，有时组合是叠加的。复杂性将在专业的一流球员和普通球员之间造成更大的能力差距。

很多时候，如果选择方向正确，他们可能会损失钱。

其次，选项对能力圈的要求更高。如果期权想赚钱，不仅有必要预测某个股票的价格是否会在将来上涨还是下跌。在许多情况下，还必须确定股票价格在特定时间内会改变的范围。因此，了解基础目标比仅使用股票更准确。

同样，有时似乎不会赚钱的选择不会进行交易，因为某些股票的价格差异很大，交易量很小。您很可能想以高价出售，但没有人接管。

此外，选项具有更强的对应物。从某种意义上说，期权有两种类型的参与者：普通投资者和做市商。

做市商通常由具有一定优势和声誉的机构持有，向公共投资者提供双边报价，并与自己的资金交易期权合同。

最后，选择更有可能养成不良的投资习惯。如果您使用太多的金融衍生工具，您会认为股票投资还不够令人兴奋，收益率太低。这将很容易导致对未来的期望过高，尤其是当您在开始时通过选择赚很多钱时，这将很容易失去市场的敬畏，从而使您自满而盲目地下注，从而造成损失。

8。选项和认股权证不是同一回事

1。选项和认股权证之间的相似之处

曾经有一些老领带问昆·彭隆（Kun Penglun）是否相同？

他们确实有很多相似之处，而且很容易混淆而无需详细研究。

两者都是代表权利的合同证书，即，买方（右方）有权以约定的价格以约定的价格购买或出售商定的主题证券。

期权和认股权证既是权利的象征，持有人可以履行此权利或放弃其权利。同时，两者都是可转移的。

2。认股权证的起源和开发

认股权证也是一种金融衍生工具。

该认股权证源自1911年美国电动照明和能源公司。

1929年之前，认股权证成为市场操纵作为投机品种的工具。

在1960年代，许多美国公司将股票认股权证用作合并和收购的融资方法。

由于认股权证相对便宜，因此某些认股权证甚至被用作促销方法。

当时，当美国的公司在发行债券方面遇到困难时，他们经常赠送股票令“诱发”。

1970年，ATT筹集了15亿美元的认股权证，并以最受欢迎的融资模式签发了认股权证。

欧洲最早的认股权证于1970年出现在英国，自1984年德国发行认股权证以来，它很快成为了世界上最大的认股权证市场，拥有成千上万的认股权证品种。

让我给你另一个例子。

逮捕令等同于“获得100元并获得100元的凭证”代金券，由酒店赠送给您。

这种代金券通常表明在X-X之前的消耗是有效的，并且到期无效。

通过这种方式，您可以在此日期之前的任何一天都使用100元代金券查看账单，这相当于美国的逮捕令。

还有一些代金券，只有消费在某一天有效，这相当于欧洲逮捕令。

假设您想离开这座城市，并觉得可惜把凭证扔掉。您可以站在酒店的门口出售它，例如：每张票90元。

如果有人购买它，此代金券将具有发行量的功能并兑现。

这相当于市场上买卖认股权证。

3。选项和认股权证之间有什么区别

（1）不同的发行主题

没有选项的发行人。如果有足够的利润，每个市场参与者都可以成为该期权的卖方。该期权的买卖双方通常是普通投资者。

认股权证通常由目标证券上市公司或投资银行（安全公司），主要股东和其他第三方作为发行人制造。

（2）合同的当事方不同

期权合同的当事方是期权交易的买家和卖方，即持有期权的合适一方和持有期权短方的义务党派。

授权书合同的当事方是逮捕令的发行人和逮捕令的持有人。

（3）不同的合同特征

期权是交易所交易的标准化合同

，其行权价格、到期日等条款已标准化，合约条款由交易所统一确定，不能随着市场变动灵活调整。

权证是非标准化合约，合约要素由发行人确定，行权方式可以选择欧式、美式、百慕大式等。

交割方式可以自行选择实物或现金，针对各种不同市况以及针对一些有较明确观点的投资群体，发行人可以适时推出带有特殊结构的权证，方便投资者选择符合自己观点的权证进行投资。

（4）供给数量

理论上，期权供给的数量可以是无限的，而权证的供给有限，由发行人确定，受发行人的意愿、资金能力以及市场上流通的标的证券数量等因素限制。

单只权证的发行量通常会在发行文件中给出一个上限，并在一定的条件下可以增加发行量。

（5）买卖行为不同

投资者参与期权投资，除了可以像买卖权证一样买入认购或认沽期权，还可以卖出认购或认沽期权，赚取权利金。

在权证市场，只有发行人才可以卖出权证收取权利金，投资者只能付出权利金买入认购权证或认沽权证。

（6）履约担保不同

期权卖方（义务方）因承担义务需要缴纳保证金，保证金随标的证券市值变动而变动。

权证的发行人以其资产或信用进行担保。

（7）行权价格不同

期权的行权价格由交易所根据交易规则来确定。

权证的行权价格由发行人确定。

（8）行权后的效果不同

期权仅是标的证券在不同投资者之间的相互转移，不影响上市公司的实际流通总股本数。

而上市公司发行的股本权证，当投资者对持有的认购权证行权时，发行人必须按照约定的股份数目增发新的股票，从而导致公司的实际流通总股本数增加。

4.权证在中国曾经“臭名昭著”

由于国内权证发行量小，制度不健全，自诞生起，它就被前仆后继的投机者炒得热火朝天。

我国股市第一个正式意义的权证是1992年6月大飞乐发行的配股权证。

同年10月30日，深宝安在深市向股东发行了我国第一张中长期（一年）认股权证：宝安93认股权证，发行总量为2640万张。

上世纪90年代中期，为了在配股过程中保护老股东权益，便于无力认购配股的老股东有偿转让其配股权，沪深两交易所又推出配股权证，即A2权证。

A2权证所代表的是在确定的日期，按事先规定的配股价格缴款认购这种股票的一种权证凭证。

由于炒作较为热烈，监管层于1996年6月底终止了权证交易，之后9年再也没有发行新权证。

2005年5月，中国股市掀开了股权分置改革的大幕，权证“重出江湖”。

2005年8月22日，宝钢权证挂牌上市，成为阔别9年后我国证券市场迎来的第一只权证。

权证没有印花税成本、可以进行“T+0”操作、涨跌幅不限于10%，这都让短线投机者们趋之若鹜。

当年诸多交易日权证交易量超过千亿元，日均交易量曾长期超过两市总成交额四成，其活跃程度在世界市场上也是名列前茅。

在这里，到处流传着几万做到几千万甚至几亿的神话；

在这里，有人创造了挂钓鱼单一天翻700倍的惊人纪录；

在这里，“末日轮”的刺激一次次上演，甚至还出现了所谓的“义庄”；

在这里，有无数时刻盯着盘面大进大出的眼神。

直至现在，在网络上搜索各种“权证神话”，依然能感受到那个时代的狂热。

比如：2007年2月的某一天，海尔认沽权证突然瞬间跌至1厘钱，刚好南京有位股民以1厘钱的价格买入84万股该权证，瞬间赚了50多万。

这就是在当年震惊投资圈的：《权证史上疯狂事 1日赚700倍的神话》。

2011年8月11日，沪深两市最后一只权证——“长虹CWB1”迎来它最后一个交易日。

用户评论

爱情的过失

这篇文章太棒了！终于有人能把我之前听过的各种关于期权的解释弄得这么清楚！原来期权不是那么可怕啊，只是需要多了解一些基础概念。我要好好研究一下这种投资方式。

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开心的笨小孩

看了这篇文章，感觉期权真的很有潜力。虽然我不太懂其中的原理，不过坤鹏说的那种策略看起来很吸引人啊！以后有机会尝试一下。

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仰望幸福

20分钟阅读时长有点吓人，我不是特别了解金融知识，担心啃不动。还是先看看目录，看里面有没有适合我的部分再说吧…

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孤廖

期权这个东西我曾经接触过，感觉太过于复杂了，难以理解其中原理。这篇文章能快速入门吗？希望文章能够以通俗易懂的方式解释。

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败类

坤鹏的文章一直以来都很值得阅读，这次关于期权的解读也不例外。我之前也对期权挺好奇的，看了他的分析后感觉风险和收益都比较高啊！

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莫阑珊

我觉得这篇文章写的太简略了，20分钟能全面读懂期权？不可能吧！希望以后作者能够提供一些更深入的解读说明，包括不同类型期权的操作方法和策略。

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凉月流沐@

这篇文章让我对期权有了新的认识。原来它还可以用来降低风险啊！之前我一直以为期权只有赌博的功能

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还未走i

说实话，我读完这篇文章还是一头雾水。虽然解释了期权的概念，但并没有具体讲讲解到如何操作和运用，感觉还太浅层…

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搞搞嗎妹妹

坤鹏总把金融知识讲解得那么深入浅出，我很佩服！ 期权原本对我来说是一个难以理解的东西，看完他的文章我觉得只要不断学习就可以掌握它！

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万象皆为过客

这篇文章讲的比较基础，对于已经有一定金融知识的人来说可能没什么新意吧？希望作者能针对不同级别的读者撰写更多的深度内容。

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冷月花魂

我一直觉得自己对期权了解不多，看了这篇讲解后发现很多概念我之前都错了！ 坤鹏的文章真的太有帮助了，让我对期权有了更清晰的认识，感谢分享!

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巷陌繁花丶

如果想快速入门期权，这篇文章是个不错的选择，不过只适合作为初学者了解基础知识。想要深入学习的话，还需要阅读更专业的书籍和资料。

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赋流云

我以前一直担心自己理解金融知识不够，导致不敢尝试投资期权。这篇文章让我更有信心了，只要掌握了基本原理，就能够进行操作！

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满心狼藉

我还是觉得期权太复杂了，看了这篇入门文章依旧云里雾里。也许适合我的还是一些简单的其他投资方式吧！

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致命伤

坤鹏的文章真的很棒啊！他把枯燥的金融知识讲得生动有趣，我以前对期权从来没感兴趣过，现在却跃跃欲试了！

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惦着脚尖摘太阳

20分钟能读懂期权？我觉得有点夸张吧！不过这篇讲解的文章写的不错，起码让我对这个概念有了初步的了解。

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她最好i

学习金融知识确实需要时间和精力，这篇文章让我想多了解一些关于期权的操作技巧和策略。期待作者后续可以分享更深入的内容！

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←极§速

我还是觉得坤鹏的文章很有价值，他能够用通俗易懂的语言解释复杂的金融概念真的很厉害！我一定会收藏他的文章继续学习！

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