作者|刘俊群

编辑丨高岩

来源|野马财经

在智能手机还没有普及的那个时代，每个家庭都保存着一本泛黄的账本，记录着家庭的每一笔收入和支出。但随着时间的推移，这些账本可能会变得难以管理。

如今，中小企业财务管理面临的挑战成倍增加。他们想要的不是厚重的账本，而是能够适应现代需求的智能金融和税务解决方案。汇算会计就是这样一家企业财务和税务解决方案的提供商。

作为“中国最大的中小微企业财税解决方案提供商”，汇算会计近日向港交所提交了《招股书》的文件，计划冲刺IPO。公司通过云计算和智能自动化申报系统，为中小微企业提供财税解决方案。这一服务模式已帮助汇栓账户吸引了超过120万中小企业客户，年收入超过5亿元，并得到了小米、腾讯等知名投资者的支持。

尽管如此，汇算会计近三年仍累计亏损近15亿元。同时，公司还面临大规模股权重组、股权变更、数据隐私保护等问题。这些挑战会影响其IPO进程吗？

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“AI财税巨头”年入5亿

三年累计亏损15亿

可能大多数人对SaaS概念并不熟悉，但事实上，很多人已经使用过SaaS产品，比如钉钉、飞书、腾讯会议等。

简单来说，SaaS（Software as a Service）是一种通过互联网提供软件服务的模式。供应商将应用软件统一部署在服务器上，通过互联网向客户提供服务。企业不需要购买该软件，只需支付订阅费即可使用。

在财务管理方面，SaaS也被广泛应用。中小企业可以利用SaaS工具，如汇算会计的SATP系统，自动同步银行账户和信用卡交易数据，分类记录每笔支出和收入，自动计算增值税、企业税等各种税费。所得税.从而改善财务管理。效率。

《招股书》显示，汇算会计的收入主要来自两大板块：基于SaaS的解决方案（即汇算会计的SATP系统）和非订阅专业服务（包括咨询服务和撮合服务）。

其中，基于SaaS的解决方案业务是公司的收入支柱。汇算会计通过两种模式运营其SaaS解决方案：直接运营和许可。《招股书》显示，2020年至2022年（以下简称“报告期”），汇算会计SaaS业务收入由2.5亿元增长至4.53亿元，占总收入的比重由90.9%下降至87.7% 。同期，非订阅专业服务收入由2500万元增至6400万元，占比由9.1%增至12.3%。

来源：《招股书》 截图

2022年，汇算会计SaaS系统已服务超过71.12万家中小微企业。目前汇算会计服务的客户遍布各行业，包括制造业、服务业、零售业等领域。

而且不少顾客仍然是它的“忠实粉丝”。《招股书》显示，截至2022年，汇算会计的客户保留率将达到84.9%，高于60%-70%的行业平均水平。在SaaS行业，客户保留率意味着客户对产品感到满意，愿意继续使用和付费。

中国企业资本联盟副理事长白文喜表示，维护老客户的成本远低于获取新客户的成本，高留存率意味着更低的营销和销售成本。而满意的老顾客还可能成为品牌代言人，通过口碑推荐吸引新顾客。

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在这两项业务的助力下，汇算会计报告期内营收持续增长，由2.75亿元增至5.16亿元。按2020年至2022年总收入计算，汇算会计是中国最大的中小微企业财税解决方案提供商。

尽管辉山会计在市场上表现良好，但也未能逃脱亏损。报告期内，公司净利润分别为-2.99亿元、-6.83亿元、-5.06亿元，三年累计亏损近15亿元。

具体来说，汇算会计的亏损与其逐年在研发、营销、运营和技术基础设施方面的投入有关。报告期内，汇算会计的研发费用由1.2亿元增至2.5亿元，占总营收的比例由10%增至14%。同期，营销费用、运营费用和人工费用占总收入的比例分别从12%上升至12%。 % 上升至18%，并从16% 上升至21%。

“公司的收入可能不会以预期的速度增长，其增长可能不足以抵消成本和费用的增加，公司可能会继续出现净亏损。”辉山会计称《招股书》。

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此外，报告期内，汇栓会计的合同负债金额分别为2.83亿元、4.38亿元、5.2亿元。汇算会计《招股书》提醒，如果未来SATP系统出现重大缺陷或安全问题，可能对公司业绩产生重大影响，甚至导致无法履行合同的风险。

为进一步巩固市场地位，汇算会计拟利用IPO募集资金净额拓展业务，提高市场渗透率，探索与多元化行业龙头企业建立战略合作伙伴关系；同时提升技术能力，优化财税解决方案。等待。

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母公司调整股权结构

引发监管关注

公开信息显示，汇算会计的主要运营公司为北京共进科技有限公司（以下简称“北京共进”）。爱企查信息显示，北京共进成立于2015年4月，由汇算会计（青岛）投资有限公司全资拥有。

2021年至2022年间，即汇算会计IPO前，北京共进进行了一系列战略调整，包括公司内部股权调整、建立VIE架构等。

具体而言，北京共进将其全资子公司股权调整为北京博彦子明科技有限公司（以下简称“北京博彦子明”）股权结构，从而实现了对该子公司的间接控制。

这些子公司包括无锡共进会计服务有限公司、徐州汇拴会计服务有限公司、杭州共进财务咨询有限公司、合肥共进企业管理咨询有限公司。

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到2022年3月，北京共进由合资企业变更为外商独资企业。随后4月份，退出对重庆方信科技的全资控股，广州金汇财税科技接手。

为了境外上市，北京共进建立了VIE（可变利益实体）架构，让全体股东通过持有注册于开曼群岛的Huisuanzhang Cayman Holding Inc.（又名Huisuanzhang Cayman Holding Inc.）的股份来间接控制股份。岛屿。控制北京共进及其子公司。

值得注意的是，VIE（可变利益实体）结构可以帮助中国企业规避国内政策限制，赴海外上市。例如阿里巴巴、百度、京东等知名企业都采用VIE结构海外上市。

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然而，这种结构也带来了一些风险。业内人士表示，VIE架构主要通过合同控制而非股权控制。一旦发生合同纠纷或政策变更，公司可能会失去对实际运营公司的控制权。

“如果VIE结构被视为逃避监管的手段，可能会削弱投资者对公司的信心；VIE模式中复杂的合同链可能会引发法律纠纷并干扰公司运营。”白文曦说道。

2023年8月，证监会要求汇栓会计作出说明：调整协议，控制相关主体之间的具体交易安排，包括但不限于对境内主体提供财务支持的时间、金额、渠道和方式，以及资本交易、利润转移等安排。业内人士表示，这一要求主要是为了保证VIE架构下资金流向和利润分配的透明度，防范可能出现的风险和违规操作。

此外，汇算会计作为一家帮助中小微企业解决财务管理问题的公司，还涉及大量用户个人信息和敏感数据。证监会还要求其说明境内经营、销售活动中用户信息等数据的收集、存储规模是否符合相关法律法规的规定。

03

腾讯、小米押注

创始人是医学专业出身

汇算会计成立以来，已完成多轮融资，获得多家顶级投资机构的青睐。

2018年9月，汇算会计完成2.6亿元C轮融资。随后于2020年6月，汇算会计完成1.66亿元C-1轮融资和2.6亿元C-2轮融资。到2021年4月，汇算会计又获得8000万美元D轮融资。

汇算会计的股东阵容也非常豪华，包括IDG资本、擎空银杏、同度资本、小米、51信用卡、高诚资本、阳光人寿、腾讯等。

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股权分配方面，汇算会计创始人张书刚通过星火控股持有9.71%的股份。小米通过上海焦作持股15.15%，腾讯旗下影像旗帜持股8.86%，阳光人寿持股6.57%，元汇资本持股5.91%。

值得一提的是，创始人张树刚是一名医学生。 1989年毕业于青海大学医学院临床医学专业。然而，他没有继续从事医疗行业，而是进入了税务领域。

在此过程中，他积累了15年税务行业的工作经验，还担任国家税务总局金税纳税服务平台三期项目总监。

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2005年，张树刚加入国内税务系统集成商方信科技，并担任过多个关键职务，最终成为常务副总裁。 2015年，他毅然离开，创办汇算会计。如今，汇算会计不仅在财税服务领域占据重要地位，还将业务拓展至金融领域。

据新媒体《新经济观察组》报道，汇算会计于2020年推出“汇道账户”服务，为会计客户带来高达100万元的无抵押贷款，分期付款和利率根据公司资质灵活。截至2023年，汇算会计已为近千家企业提供贷款超亿元。

然而，在汇算会计的上市之路上，张书刚面临着股权结构调整和数据保护法规的双重挑战。他能否克服这些困难，带领公司顺利IPO呢？