中融电气的主打产品是电力熔断器。简单来说，熔断器是一种电路保护器件，当电流超过预定值时，通过切断故障电流来进行保护。中融电气招股书显示，中融电气生产的熔断器主要应用于新能源汽车、新能源风能和太阳能发电、储能、通信等市场。其客户包括华为、比亚迪供应链、中车、宁德时代等众多巨头企业。

此次登陆创业板，中融电气拟公开发行不超过1657万股，预计募集资金3.62亿元，主要用于智能电气产业基地建设、研发中心建设及补充流动资金。其中，智能电气产业基地建设项目2.24亿元，研发中心建设项目3785万元，补充流动资金1亿元。扣除发行费用后，中融电气除拟用1亿元补充流动资金外，拟将募集资金剩余2.62亿元投入产业基地和研发中心建设。从扩大生产规模来看，注重基地建设与公司经营状况相关。中融电气的生产经营场地均通过租赁方式取得使用权，租赁合同将于2021年3月至2022年5月逐步到期。具体而言，中融电气将投入巨资建设“智能电气产业基地建设项目” “研发中心建设项目”，将位于西安高新区锦业二路与雅迪路交叉口西北角，占地面积19972.4平方米，为50-年工业用地的使用期限为2020年6月9日至2070年6月8日。

每年近400万元的“租金”成本是影响今年业绩的因素之一。中融电气注册地址位于西安高新区创业研发园现代企业中心东区。目前，中融电气共租赁七处房产用于生产经营。深圳的两处物业规模较小，用作办公室和仓储；西安市5处房产用于生产、办公，面积1500多平方米。他们位于现代化企业中。中东。 12月24日，华商报记者在中融电气所在的高新区创业研发园看到。由多个孵化基地、产业化基地和综合功能园区组成，聚集了一大批电子信息、能源材料、装备制造等产业。生物医药等领域科技创新企业。由于生产技术和规模的差异，每个企业的生产经营场所所占用的面积不同。招股书显示，中融电气在现代企业中心东区租赁5处生产、办公用房，租赁总价为每年378.04万元。如果算上在深圳租用的两处办公和仓储场地，每年的“租金”成本约为393.2万元。 2017年至2019年，中融电气净利润分别为1600万元、3200万元和3800万元。相比之下，每年的租金支出虽然不是特别大，但却成为影响绩效核算的重要因素之一。

今年1-9月，中融电气实现营收约1.49亿元，同比增长24.47%，净利润3935万元，同比增长86.05%。对此，中融电气表示，公司经营业绩的改善主要得益于业务规模扩大、营业收入增加以及因疫情减免租金导致成本费用减少。一位不愿透露姓名的财税人士表示，对于制造企业来说，自有工厂拥有更大程度的控制权，可以根据市场和自身需求灵活改造利用，避免租金波动等问题。和租约续签。从长期使用的角度来看，自有工厂的成本低于租赁工厂。如果未来投入市场再流通或者部分出租，也能带来不错的利润。

公司实际控制人4人。股权穿透后，股东人数达到82家。中融电气前身为中融股份有限公司，成立于2007年4月，由“西安中电电厂”与多名自然人共同发起设立。然而13年后，中融电气的股东名单与成立之初相比发生了明显变化。目前，公司第一大股东为董事长方广文，自2009年8月起担任中融电气总经理。根据中融电气当年申请新三板上市时的招股说明书，2011年9月，股东王东亭将全部股权转让给中融电气。其所持有的公司股权90万元（占注册资本的29.03%）以90万元的价格转为新股。东方广文，同时方广文认购追加注册资本124.5万元，从而成为中融电气第一大股东。王东亭是中融股份有限公司创始人之一，曾是第一大持股个人股东。然而，经过多次增资和股权转让，包括王东亭在内的公司创始团队大部分人已经不再出现在如今的中融电气股东之中。

目前，中融电气实际控制人为方光文、刘兵、王贵妃、王伟。签署一致行动协议后，直接持有36.65%股份，合计控制50.7124%股份。从股权结构来看，中融电气目前较为分散，无控股股东。公司现有股东19名，其中自然人股东10名，非自然人股东9名。除了四名实际控制人外，陕西金控集团投资基金公司参股的两只基金也出现在股东名单中。此外，值得重点关注的是，中融电气的19名股东中还包括中誉合伙企业和中盈合伙企业，这两家企业已建立了两个员工持股平台。其中，中盈合伙企业有合伙人24名，中裕合伙企业有合伙人37名。除方广文、刘兵等高管外，还包括公司财务总监、研发工程师、质量经理、采购助理、车间技术人员、文档管理员等。文员、操作员等企业中层或普通员工。由此，股权穿透后中融电气的股东数量达到了82户。显然，对于大小股东来说，公司上市意味着股权回报的大幅提升，而获得的财富的多少取决于股东数量的多少。持有的股份。中融电气股东中，方光文直接持有公司18.0033%的股份，并持有中宇合伙企业、中盈合伙企业两个员工持股平台2.6166%、3.3818%的股份。其直接或间接持股数额为最大。

中融电气毛利率持续下降，未来存在产能不足的风险。第一财经记者注意到，《关于西安中融电气股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的上市保荐书》中原证券发布的信息显示，中融电气也面临诸多风险。更为突出的是，应收账款一路攀升，甚至存在坏账损失的风险。数据显示，2017年至2019年各报告期末，发行人应收账款账面价值分别为5679.96万元、6880.61万元、8586.29万元，占发行人应收账款账面价值的41.93%、41.48%、33.07%。分别为流动资产。发行人期末应收账款金额较大，主要受下游新能源汽车销售季节性特征、销售结算周期等因素影响。如果发行人应收账款管理不当或客户经营状况发生重大不利变化，则存在营运资金紧张和坏账损失的风险。

2017年至2019年各报告期，发行人综合毛利率分别为49.05%、47.10%和44.89%，保持较高水平。随着近年来新能源汽车补贴政策逐渐退坡，产业格局逐渐清晰，行业发展正在从政策驱动转向市场驱动。因此，发行人新能源汽车市场熔断器毛利率水平受到了一定程度的下行压力，导致发行人综合毛利率下降。如果未来市场竞争加剧，国家产业政策调整，发行人的新产品无法顺利推向市场，发行人的毛利率可能会进一步下降。产能增加导致销售风险消化不足。本次募集资金投资项目建成投产后，将对发行人的产能规模和业绩水平产生积极影响。本次发行募集的投资项目均经过认真、充分的论证。但可行性分析基于当前市场环境和对下游市场趋势的判断，可能会受到产业政策、行业竞争、市场需求等因素变化的影响。做作的。如果发行人无法保持持续创新能力和市场竞争优势，发行人将面临产能不足的风险，导致项目无法实现预期回报或无法达到预定目标。

西安高新区上市公司数量增至27家，成为全省人口最密集的地区之一。中融电气的这次会议，也让该公司对之前签署的对赌协议松了一口气。近年来引入青岛安鹏、长江辰岛、广州光启、供销创投等外部资金后，中融电气四名实际控制人与这些机构股东达成了协议：如果中融电气12月未能募集资金2022年12月31日，股票已在上海证券交易所、深圳证券交易所主板、创业板、中小板、科创板首次公开发行并上市，或被上市公司收购或被其他公司以现金收购的，签字股东可以要求回购其股份。中融电气部分或全部股权。陕西本土创投人士表示，这几年是国内创新创业快速发展的时期。尽管股权投资面临多重挑战，但无可争议的是，股权投资对企业发展发挥了巨大的推动作用。