一、基础层：算力与芯片

1.寒武纪（688256）

核心技术：国内AI芯片的领导者，Siyuan系列芯片具有256台256台的INT计算能力最高，支持大型模型培训和多芯片互连，并且适用于“ Hudao 2.0”等国家级别大型型号。最新消息：在2025年上半年，收入同比增长了4347，达到28.81亿元人民币，净利润为10.38亿元人民币（第一次损失），订单涵盖了互联网，金融，能源，能源和其他行业；为了提高7NM芯片的批量生产，我们需要注意SMIC的铸造收益率（目前为40）。市场地位：中国稀缺的AI芯片供应商，其技术适应性已被诸如Bondedance和Zhipu等领先公司所认可。

2.浪潮信息（000977）

核心技术：世界上最大的AI服务器市场份额（连续五年超过50），液体冷却技术PUE低至1.04，并且适用于Nvidia H100和AMD MI300等高端芯片。最新消息：在2025年第1季度，收入为468.58亿元人民币（+165.31），液冷服务器的市场份额为37，为百度，阿里巴巴等人提供了计算能力支持；根据国务院智能计算中心的政策，命令可见性将在2026年之前。风险警告：海外GPU供应链高度依赖，地缘政治可能会影响交付。

3.中科曙光（603019）

核心技术：高性能计算和液冷数据中心的领导者，其液冷技术的市场份额超过58，为“ Zidong Taichu”等大型模型提供了计算功率基础。应用程序方案：合同在全国范围内建立50多个云计算中心，智能计算业务涵盖了政府，科学研究和金融领域。主要资本流入在2025年上半年排名第一。政策股息：从“东数字计算”计算能力协调政策中受益，智能计算中心建设的需求继续发布。

二、技术层：算法与平台

4.科大讯飞（002230）

核心技术：Spark认知模型涵盖了300多个方案，例如教育和医疗保健，市场份额超过60，占中国语音的60，医疗成像诊断准确率达到了顶级专家的水平。最新消息：第1季度的收入增长了27.74，赢得了教育部“人工智能+教育”国家实验室的竞标，而吉克斯网络涵盖了全国50,000所学校；适应Hisilicon芯片的AI产品已大量生产。财务关注：大型Model研发投资很高，需要跟踪净利润率提高进度。

5.拓尔思（300229）

核心技术：TRS GPT政府事务模型支持私有化部署，文本挖掘和公众舆论监控技术的市场份额最高，AI代理业务收入大大增加。应用程序方案：为政府和金融行业提供服务，与中国科学院合作以优化算法，在2025年第1季度，毛利润率为67.77，而政府大数据项目的获胜竞标在该行业中排名最高。

6.昆仑万维（300418）

核心技术：“天和”大型模型布局音乐发电（Skymusic），游戏UGC创建，多模式能力覆盖80+版权库。最新消息：2025年，将启动自我开发的AI游戏《Club Koala》，Starmaker社交平台的全球MAU超过1亿；但是上半年的净损失为8.59亿元，因此我们需要警惕现金流动压力。

7.远光软件（002063）

核心技术：“ Yuanguang Zhiyan”多语言模型为能源行业提供服务，与国家电网合作以开发电源检查AI系统，设备故障识别率为98。市场地位：Energy AI解决方案的市场份额超过40。从“东数字和西部计算”对工业情报的需求中受益，第二季度2025年收入同比增长35。

三、应用层：垂直领域落地

8.海康威视（002415）

核心技术：视频分析和计算机愿景的领导者，自发开发的“ Star Han”大型模型提高了多模式分析能力，并且安全领域的市场份额超过30。应用方案：面部识别系统涵盖城市治理和工业测试，智能物流机器人进入制造业，2025年临时报告的净利润增长稳定，主要资本流入排名第一。

9.同花顺（300033）

核心技术：金融AI的领导者，hithinkgpt支持智能投资顾问，万亿级金融语料库培训模型，该平台的日常活跃用户超过500万。

财务绩效：2025年，与AI相关的收入占30，智能投资咨询业务的毛利率超过80，并且与Huawei Hongmeng的合作加深了生态障碍。

10.卫宁健康（300253）

核心技术：医疗AI解决方案Winex Copilot涵盖了整个诊断和治疗过程，AI成像诊断的准确性达到了3级水平的水平，知识图包含500万+实体关系。最新消息：2025年医疗AI收入增长了40，并与辉瑞公司合作开发了药物筛查模型。电子病历系统的市场份额超过25，受益于“人工智能+医疗保健”政策。

11.佳都科技（600728）

核心技术：城市运输AI大型模型“知识与行动”在广州和武汉等城市实施。巴士到达预测错误为30秒，智能运输项目的获胜竞标数量为5.2亿元（占2025年收入的15）。政策驱动：国务院的“人工智能+运输”政策促进了智能物流订单的增长，并将技术纳入计算机愿景和NLP，以提高治理效率。

12.竞业达（003005）

核心技术：教育垂直模型Edugpt支持智能检查分析，考试室系统覆盖了全国3,000所学校，测试纸跟踪准确性率为99。财务数据：在2025年第2季度，收入同比增长50，毛利率超过70，赢得了多个省级考试研究所项目的竞标，并进入了政府采购清单。

四、数据与多模态技术

13.海天瑞声（688787）

核心业务：AI培训数据负责人，为近20家国内和外国大型模型公司提供服务，在中国拥有超过40的市场份额，为GPT-5提供了多模式数据集。技术障碍：建立七个主要知识库，例如金融和医疗保健，以减少病理报告的解释的复杂性，以及第1季度2025年第1季度的毛利率将保持稳定，超过60以上。

14.当虹科技（688039）

核心技术：视频AI算法支持智能编辑和内容审查，并与Kuaishou合作开发了Kling-2.0主机模型，其市场份额为21的视频生成（超越跑道）。 Application scenario: Service short video platform UGC governance, the illegal content recognition rate exceeds 99%, reduces the audit cost by 50%, and launches a multi-modal audit platform in 2025.

五、其他重点标的

15.四维图新（002405）

Core business: High-precision map market share exceeds 60%, providing in-vehicle navigation for Tesla and BYD, and cooperating with Huawei to开发智能驾驶舱。自主驾驶业务的收入在2025年增长了60。技术突破：自我开发的“ Jiafa”芯片支持高精度定位，而运输货币芯片的运输则增加了一倍，从而受益于L3自主驾驶的批量生产。

16.中科创达（300496）

核心业务：智能汽车供应商，与高通公司合作开发自动驾驶域控制器，洪蒙AI软件总承包商和智能驾驶业务收入在2025年占40。市场地位：全球自动化OS拥有最大的市场份额，具有超过50和净额购买的最大股份。

17.汇纳科技（300609）

核心业务：基于华为Hisilicon芯片的客户流量分析产品，并与Tencent合作开发购物购物中心智能购物指南系统，转化率提高了20，并且2025年第一季度的毛利率为49.86。风险警告：依靠离线零售的恢复，消费量疲软可能会影响订单。

18.声讯股份（003007）

核心业务：AI带记录识别技术用于机场安全检查，市场份额超过30。它与Daxing机场合作以部署设备，虚假检测率为0.1，并拥有200多项原声专利。

六、风险与机遇总结

风险提示

技术迭代：NVIDIA H200降低了挤压国内芯片空间的价格，而寒武纪7nm的质量生产进展（需要在2025年底之前突破5NM）是关键；财务差异：Kunlun Wanwei和其他公司处于短期损失，因此他们需要对现金流动压力保持警惕，并确定诸如Cambrian和Insers信息之类的绩效实现目标；生态缺点：国内CUDA替代品（例如寒武纪新闻）的开发商少于100,000，而生态建设是很长的路要走。

政策机遇

州议会的“人工智能+六项重大行动”促进了计算能力基础设施（寒武纪，启动信息），行业应用（Weining Health，Jiadu技术）和数据服务（海地AICO）； Baidu Paddlepaddle和Kunlun Wanwei降低了行业门槛，使全栈技术公司（Iflytek，tols）受益。

七、逻辑梳理

短期：计算硬件（寒武纪，启动信息）和数据服务（海地AAC）直接受益于大型模型培训的需求；中期：垂直行业应用（Weining Health，Tonghuashun）在实施政策时实现商业价值；长期：具有全栈技术（IFLYTEK）和生态整合能力（TOR）的公司有望领导。建议将技术障碍（例如芯片适应，数据量表）和政策催化结合起来，以优先考虑强大绩效确定性的布局。