1.多项选择题
5、A公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元，资金成本分别为10%和18%。因投资需要，拟发行长期债券1200万元，年利率12%，融资费用率为2%。本次债券发行后，预计A公司股价为40元/股，每股股息预计为5元。年增长率预计为4%。如果A公司适用的企业所得税税率为25%，则A公司发行债券后的加权资本成本为（C）。 (2014)
A.12.65%
B.12.91%
C.13.16%
D.13.80%
分析： 发行后，新债资金成本为12%(1-2%)(1-25%)=9.18%，资金为1200(1-2%)=1176万元；
普通股资金成本为5(1+4%)40+4%=17%，金额为2700万元；原债券资本成本为10%，金额为1800万元。
因此，加权资金成本为9.18%1,176(1,176+1,800+2,700)+10%1,800(1,176+1,800+2,700)+17%2,700(1,176+1,800+2,700)=13.16%
正确答案：C
2. 选择题
12. 以下是长期贷款（BDE）的一般保护条款。 (2019)
A. 不得改变贷款用途
B. 限制企业营业外支出
C、资产不得为其他承诺提供担保或抵押
D、保持公司资产的流动性
E、限制公司长期投资
分析： 一般保护条款是对企业资产流动性和偿付能力的要求。这些条款适用于大多数贷款合同，主要包括：
保持公司资产的流动性。
限制企业营业外支出。
限制企业资本支出规模。
限制公司进一步借款的规模。
限制公司的长期投资。
选项A是针对长期借款的特殊保护条款。选项C是长期借款的常规保护条款。
正确答案：B、D、E
14、下列关于固定股利支付率政策的表述中，正确的是（CDE）。 (2021)
A. 每年派发的股息数额固定在一个稳定的水平。
B、帮助投资者定期安排股息收入和支出
C、股东容易感觉企业发展不稳定。
D、在此政策下，公司很容易面临较大的财务压力。
E. 股息随经营业绩波动
:固定分红率政策优势分析：
采取固定股息支付率政策，股息与公司盈利紧密匹配，体现了“利润多分、利润少分、利润不分”的股利分配原则；
采用固定股利支付率政策，公司每年从税后利润中按固定比例支付现金股利。从公司的支付能力来看，这是一项稳定的股利政策。
固定股息支付率政策的缺点：
股利波动较大。股息波动容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较高的不良印象，成为影响股价的不利因素；
公司容易面临较大的财务压力；
难以确定合适的固定股息支付率。
因此选项A、B错误，CDE正确。
正确答案：C、D、E
15. 以下关于股利政策的表述哪一项是正确的（ABDE）。 (2018)
A、固定股利政策可能导致公司违反我国《公司法》规定
B、剩余股利政策有利于降低再投资成本，维持最优资本结构，实现企业长期价值最大化。
C、剩余股利政策有利于投资者合理安排收入和支出
D. 较低的正常股息加额外股息政策使公司具有更大的灵活性，为股息分配留下了空间，并具有更大的财务灵活性。
E、固定股利支付率政策更适合发展稳定、财务状况相对稳定的公司。
分析：方案C，剩余股利政策不利于投资者收入和支出的安排。
正确答案：A、B、D、E
3. 计算题
1、A公司2019年初资本总额为1500万元，其资本结构如下：
（1）A公司需筹集资金500万元。有两种方案可供选择，根据每股收益无差异点分析法确定最优融资方案。
方案一：通过发行股票筹集资金。本次发行普通股20万股，每股面值1元，发行价格25元。
方案二：通过发行债券筹集资金。该债券期限为3年。该债券年票面利率为6%。它按面值发行。每年年底支付利息，到期时偿还本金。
（2）预计2019年息税前利润为200万元。
（3）A公司募集资金后，普通股发行价格为28元/股。 2020年每股现金股息预计为2元，股息每年预计增长3%。
（4）A公司适用的企业所得税税率为25%。
未考虑融资成本等因素的影响。根据以上信息，回答下列问题：
16、上述两项融资方案，不计每股收益差异的息税前利润为（D）万元。
A.150
B.163
C.160
D.155
分析： 根据(EBIT-5008%-2005%)(1-25%)/(50+20)=(EBIT-5008%-2005%-5006%) (1-25%)/50
求得：EBIT=155（万元）。
正确答案：D
17. A公司选择最优方案并筹集资金后，其普通股的资金成本为（C）。
A.8.14%
B.7.14%
C.10.14%
D.11.14%
分析：只股票的资金成本=D1P0+g=228+3%=10.14%。
正确答案：C
18、A公司选择最优方案并筹集资金后，其加权资金成本为（A）。
A.7.06%
B.8.07%
C.7.47%
D.8.47%
分析：采用方案2募集资金，是因为预计2019年EBIT为200万元，息税前利润无差异每股收益155万元。
加权平均资金成本=8%(1-25%)500/(1,500+500)+5%(1-25%)200/(1,500+500)+6%(1-25% ) 500/（1,500+500）+10.14%800/（1,500+500）=7.06%
正确答案：A
19、A公司选择最优方案并筹集资金后，假设A公司2019年EBIT与预期一致，其他条件不变，则A公司2020年财务杠杆系数为（C）。
A.1.50
B.1.80
C.1.67=200（200-5008%-2005%-5006%）
D.1.33
分析：财务杠杆系数=EBIT(EBIT-I)=200/(200-5008%-2005%-5006%)=1.67。
正确答案：C
2、2015年，长江公司实现销售收入800万元，固定成本235万元（其中利息费用20万元，优先股股利15万元），可变成本率为60%，普通股80万股。 2016年，长江公司计划销售收入增长50%，固定成本和变动成本率保持不变。 2015 年产生的利息支出和优先股股息在2016 年保持不变。
长江公司2016年计划募集资金360万元，以满足销售收入的增长要求。目前有两个选项可供选择：
方案一：增发普通股，预计发行价格为6元/股；
方案二：增发债券，面值100元/张，年票利率5%，发行价格120元/张；采用每股收益无差异点分析法确定最终方案，假设长江公司适用的企业所得税税率为25%，扣除融资费用及其他相关税费。
根据以上信息，回答下列问题：
20、根据每股收益无差异点分析法，最终应选择的选项是（B）。
A.选项1
B.方案2
C. 两个计划是一致的
D、无法确定
分析： [(EBIT-20)(1-25%)-15](80+360/6)=[(EBIT-20-360/1201005%)(1-25%)- 15]80，解为：EBIT=75（万元）；
预估息税前利润=800（1+50%）（1-60%）-（235-20-15）=2.80（千元）；
经测算，息税前利润280万元大于每股收益无差异点息税前利润75万元，故选择方案2增发债券。
正确答案：B
21、长江公司2016年度募集资金后的每股收益为（A）元/股。
A.2.11
B.1.29
C.0.92
D.0.19
分析： 每股收益=[(280-20-360/1201005%)(1-25%)-15]80=2.11（元/股）。
正确答案：A
22、长江公司2016年募集资金后的息税前利润为（D）万元。
A.180
B.200
C.260
D.280=800(1+50%)(1-60%)-(235-20-15)
分析：预计息税前利润=800（1+50%）（1-60%）-（235-20-15）=280万（万元）。
正确答案：D
23、长江公司2016年度募集资金后利润总额为（B）万元。
A.440
B.245=280-20-360/1201005%
C.225
D.520
用户评论
Hello爱情风
这个章节练习对我来说太难了！感觉2023年的税法变化好快，没跟上 😫
有18位网友表示赞同！
々爱被冰凝固ゝ
做完了这章的練習题，收获满满！对一些模糊的概念有了更清晰的理解。
有13位网友表示赞同！
搞搞嗎妹妹
想要顺利通过税务师考试，练习很重要！这份章节练习内容很扎实，太棒了！
有13位网友表示赞同！
刺心爱人i
感觉这一章的关键点在于掌握最新的税法规定啊~~
有8位网友表示赞同！
病房
笔记记录好了，要反复复习！争取这次考试拿个好成绩！
有19位网友表示赞同！
纯真ブ已不复存在
这个练习题的设计很有水平，能针对重点进行训练，非常实用!
有19位网友表示赞同！
红尘滚滚
2023年税务政策变化确实很多，需要仔细查阅和理解。
有15位网友表示赞同！
命里缺他
终于找到了适合自己学习的章节练习！希望可以帮我提高成绩！
有11位网友表示赞同！
蝶恋花╮
做完第一页就遇到难题了… 还是多看几遍教材比较好~
有17位网友表示赞同！
放肆丶小侽人
准备过税务师考试的同学，强烈推荐这份章节练习!
有5位网友表示赞同！
苍白的笑〃
学习过程中碰到问题及时向老师请教，可以帮助理解更清晰！
有19位网友表示赞同！
凝残月
做完习题要认真分析错误原因，下次避免犯同样的错。
有12位网友表示赞同！
栀蓝
太难了！这个 2023 税法变化很多都忘了…
有17位网友表示赞同！
一笑抵千言
终于能系统性地学习税务师知识，这套章节练习真是锦上添花！
有15位网友表示赞同！
淡淡の清香
做完练习题后感觉自信满满~~ 这章内容掌握了！
有20位网友表示赞同！
ゞ香草可樂ゞ草莓布丁
这个章节练习的内容很有针对性，就是有时太难懂了…
有19位网友表示赞同！
箜篌引
2023年税务师考试加油！
有5位网友表示赞同！