还有多少人还记得猪八戒这个名字？

10月14日，猪八戒股份有限公司（以下简称“猪八戒网”）向香港联交所提交招股说明书。这并不是其上市消息第一次传出。 2015年，猪八戒网计划海外上市，一路融资。 2019年，我们计划再次进入A股市场。没事之后，现在猪八戒网又瞄准了港股市场。

猪八戒网成立于2006年，与优酷网、新浪微博基本同时成立。作为综合定制企业服务平台，猪八戒网曾经是中国最早的独角兽公司之一。

猪八戒网最初做的事情，简单来说就是“人的生意”。 21世纪初，有一群人被称为“威客”，指从事设计、程序开发等灵活工作的人。他们就是在猪八戒网上“买卖”的人。雇主在平台上发布需求，附加奖金，服务提供商和个人与雇主完成交易。猪八戒网扮演着媒人的角色。后来，猪八戒网专注于自有企业服务品牌，为企业办理商标注册、报税、会计等业务。

猪八戒网创始人朱明月曾是《重庆晚报》的时事记者，联合创始人刘传宇也是资深媒体人。成立16年来，除了为中小企业提供服务外，其部分收入还来自政府和企事业单位。业内人士表示，这可能与创始人过往的经历有关。

从招股书的数据来看，猪八戒网成立16年后仍处于亏损状态。它还活着，但始终不温不火。此外，作为电商平台和提供企业服务的公司，其模式能否适应当前环境、能否持续创造价值，都是外界想要回答的问题。

如今，灵活就业的东风再次吹起。日渐衰老的猪八戒网此次能否在资本市场站稳脚跟？

还在亏损，猪八戒网靠什么活着？

已经亏损了16年，却一直坚持到了今天。堪称互联网领域“活化石”的猪八戒网在做什么？或许可以在招股说明书中找到一些答案。

企业服务平台、智慧企业服务、产业服务以及促进合作的政府区域企业服务生态圈是猪八戒网的四大业务。

制图/深度烧伤

通俗地说，企业服务平台业务就是猪八戒网负责展示信息。雇主和服务提供商可以在平台上进行交易，交易完成后平台收取一定的佣金。这部分是猪八戒网的基础服务，也是门槛最低的服务，但却能为猪八戒网带来注册用户，而这些用户也形成了猪八戒网庞大的信息网络。从交易量来看，2019年至2021年，交易客户数分别为23.21万户、25.99万户和33.07万户，GMV也逐年小幅增长。

两者都为企业提供服务。智慧企业服务与企业服务平台的区别在于，前者由猪八戒网自营，涉及工商财税、知识产权、技术咨询服务，而后者则由雇主自由交易和服务。提供商。

另外两项业务，产业服务和政府区域企业服务生态推广合作，针对的是政府和大中型企业客户，包括创业创新园区服务、产业解决方案服务等，这两部分收入占比较小。

总体来说，猪八戒网主要通过向企业提供自营服务产品来赚钱，其中盈利最多的是智能知识产权服务、注册商标等。作为信息服务平台，猪八戒网也非常依赖关于佣金收入。

2019年至2021年，猪八戒网年收入分别为7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元。每年都有小幅增长，但没有爆发式增长。 2019年至2021年和2022年上半年，猪八戒网期间亏损分别为2.73亿元、2.68亿元、3.66亿元和1.33亿元。三年的总亏损甚至超过了一年的收入。

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然而，猪八戒网是一项高利润业务。近三年毛利率分别为54.2%、63.7%和60.7%，2022年上半年毛利率为59.4%。其中，企业服务平台业务毛利率最高，2019年和2020年分别为77.3%和88%，2021年飙升至94.7%。对于这项业务，猪八戒网只需提供一个平台，其余的由雇主和服务提供商决定。成本相对较低，用户基础也可以接受，因此获得高毛利率也就不足为奇了。

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从四大业务和主要客户群体来看，猪八戒网的特点是“小而轻”业务与“大而重”业务之间的平衡。连接雇主和服务提供商，提供自营企业服务解决方案。这些是提供给预算较少、经验较少的中小企业的。配套服务的单价稳定在1万到2万元左右，也可以看到这部分业务虽然规模比较大，但仍然是薄利多销的小生意。另外两类涉及产业园区和政府客户的业务多以合同价格为主，服务时间相对较长。虽然占营收比例较小，但每个项目的体量都比较大。

招股说明书中对亏损的解释是，过去在服务和产品上产生了大量销售、管理和研发费用。从具体数据来看，今年上半年，猪八戒网销售营销费用1.33亿元，管理费用1亿元，研发费用4444万元，占总营收的96.9%。近三年来，这一数字从未低于60%。

用轻业务来传播猪八戒的网络，积累基础用户。专注于业务以创造更高的利润并扩大您的社会话语权。这种商业基因使得猪八戒网在任何一端都很难实现爆发式的增长或者惊人的营收，这也注定了猪八戒网的业绩平庸。

屡次转型，猪八戒网的16年

猪八戒网成立于2006年，同年，优酷网诞生。新浪微博、美团点评、爱奇艺、哔哩哔哩等互联网公司都是在其之后推出的。成立16年的猪八戒网无疑是一家老牌互联网公司。然而，与同时期的兄弟相比，诞生于互联网“黄金时代”的猪八戒网命运似乎更加坎坷。

猪八戒网成立之初的定位是充当雇主和服务提供商之间的桥梁。雇主可以在网站上发布他们的需求并附上奖金。服务商或个人与其完成交易后，猪八戒网将抽取佣金。当时猪八戒网上完成的交易类型大多是设计、翻译、程序开发等，这些工种相对灵活，工作地点不受限制。走灵活兼职的路线比较适合。猪八戒网正好可以为雇主和雇员提供服务。提供必要的联系方式。从事这种工作的人当时还有一个俗称“威客”。除了猪八戒网之外，当时还有很多名为“XX威客网”的平台。

2014年，猪八戒网经历了重要转型，从提供信息到提供服务，从媒体角色到服务角色。当年推出了“八戒知识产权”、“八戒财税”、“天鹏云账户”等产品，负责为企业提供各类基础设施服务。成立之初，以及这次转型，也对应着猪八戒网的两大重要业务。此后近十年，持续为猪八戒网提供收入。

自营服务建立后，猪八戒网的产品也经历了多次拓展和调整。 2015年初，猪八戒网提供知识产权服务的品牌名为“猪标局”。年底与外部公司“快智智”合并，成为“八捷知识产权”。在覆盖多个企业服务领域后，猪八戒网在2021年也瞄准了招聘赛道，推出了“八戒招聘”。同年，还推出“筋斗云”，预示着将为企业建立专属服务数字化运营平台。

在触角向更多领域延伸的同时，猪八戒网也有一项不得不提的业务已经倒闭。作为一个提供人才交易的平台，猪八戒网的培训应该像招聘一样自然。 2017年，重庆八戒教育科技有限公司（八戒教育）成立。这也是猪八戒网转型后诞生的早期板块。 2020年，猪八戒股份有限公司设立民办学校——重庆两江新区八戒职业培训学校，隶属八戒教育旗下。

不过，八戒教育最终被划转至其母公司八戒实业（重庆猪八戒实业有限公司），并从猪八戒股份有限公司彻底分拆出来。虽然招股书中没有说明直接原因，但从披露的信息来看八戒教育近三年营收情况显示，八戒教育2020年营收为0，“未对集团做出重大财务贡献”。

除了业务之外，佣金制度也进行了调整。猪八戒网成立之初一直收取佣金。 2014年转型后，猪八戒网在2015年完成26亿元融资后宣布取消20%的交易佣金。仅仅两年后的2017年，猪八戒网又开始收取佣金。猪八戒网客服告诉深燃，交易完成后向服务商收取佣金，从7%到20%不等。具体佣金比例将根据订单情况确定。例如，如果一笔交易的价格为100元，佣金率为10%，那么服务商最终将获得90元。雇主无需支付额外费用，只需缴纳100美元。

每次佣金调整，经常会引起用户的抱怨。此次取消佣金，恰逢猪八戒网从单纯的信息平台向自营企业服务产品转型，且刚刚获得融资。不收取佣金后，无门槛的交易模式为猪八戒网带来了快速增长，但与此同时，欺诈订单等乱象也被曝光。佣金制度恢复后，也有用户表示疑惑，“钱都被烧掉了吗？”

除了之前的业务调整外，猪八戒网的上市之路也充满变数。据介绍，2011年前后，猪八戒网开始筹划海外上市、搭建VIE结构并引入融资。 2015年，猪八戒网取消上市计划，拆除VIE架构。 2019年7月，猪八戒网向中国证监会重庆监管局提交上市辅导备案文件。经历了诸多变数后，猪八戒最终选择了港股。

猪八戒网，还要继续“取经”

经过16年的努力，猪八戒网仍然在盈利上举步维艰，在用户中的口碑也褒贬不一。言归正传，猪八戒网到底怎么了？

我们先从其最基本的业务结构开始。

营收占比最高的智慧企业服务业务，也是猪八戒网2014年开始转型后发力的方向。招股书显示，这部分包括智慧工商金融、智慧税务三个细分业务服务、智慧知识产权服务和智慧科技咨询服务，即帮助企业报税、会计、帮助企业注册商标、为企业提供咨询服务。等待。不过，这部分服务不存在技术壁垒，工商业务也因对地理位置的依赖而难以大规模拓展。此外，该领域还有不少竞品，包括顶呱呱、汇算会计等平台，以及各类地方报税、会计公司。

雇主王军告诉沉然，今年5月，他在猪八戒网发布了游戏外挂开发请求，“报酬”为1.5万元。由于没有经验，他在几家服务商竞标中选择了一家交易量相对较高的公司。王军表示，这15000需要先充值，由平台托管。与服务提供商的所有货币交易都将通过该平台完成。

然而，王军认识的服务商添加了自己的微信后，要求王军先支付他9000元。服务商解释称，他们会在接受订单后收取款项。过了一会儿，对方拍了几张照片，并要求王军支付4500元。这两项资金均进入平台并从托管资金中扣除。期间，由于成都疫情、停电等原因，服务商推迟了提交。 “同时，他还向我要‘服务器’费，我用微信给他转了3000元。”

最终，王军得到的只是几张与他最初的需求完全不符的图片，后来被服务商屏蔽了。 “猪八戒网客服告诉我，一切都要以我们之间的合同为准，如果对方不提交稿件，我们也无能为力。”平台只退还了他托管金中剩余的1500元。

王军说，“如果我从淘宝聘请这份工作，在收到货之前，钱肯定不是问题。”另外，“后来我在这家服务商的评论区看到了很多差评，他们和我遇到的情况几乎一模一样。”他认为，猪八戒网作为招聘信息服务平台，面对屡次收到差评的服务商，仍然允许正常交易，是不作为的表现。

一些服务商也表示，经常遇到自己竞价并支付了竞价费用，但雇主关闭需求后，平台不退还竞价费用的情况。 “还有一些雇主已经一年没有完成投标选择了。”猪八戒网络的两端，服务商和雇主都充满了怨气。

我们来看看其服务的用户。

招股说明书称，猪八戒网的主要客户是各行业的中小企业，规模小、分散。此类公司的抗风险能力不高。招股说明书还提到，受疫情影响，客户支付能力和支付意愿有所下降。

另外，作为一个平台，雇主和服务商在平台上完成双重选择后，如果雇主和服务商都满意的话，未来的合作可以私下继续。如此一来，猪八戒网所扮演的媒体角色并没有多大的价值。

“威客”一词已经成为时代的泪水，但目前选择灵活兼职从事此类工作的人并不多。灵活就业趋势再度袭来。猪八戒网奋斗了16年，其积极意义是不可否认的。然而，今天与过去不同。综合性和规模化是其在众多威客网站中生存的武器。但现在，其几个业务板块在垂直领域都面临着强劲的对手。